Bull market
Un bull market est une phase de hausse soutenue du marché. Sur Bitcoin, les bull markets coïncident avec les cycles post-halving. Ils s'achèvent par un sommet (ATH) suivi d'une correction. Ils contrastent avec les bear markets qui leur succèdent.
Définition financière
Un bull market désigne, dans la finance traditionnelle, une période durable de hausse des prix, généralement définie par un mouvement haussier de plus de 20 % depuis un creux et qui persiste plusieurs trimestres voire années. Sur Bitcoin, on parle de bull market pour les phases d'accumulation institutionnelle massive, d'expansion du multiple de valorisation et d'afflux de nouveaux utilisateurs.
Les bull markets historiques de Bitcoin
| Cycle | Bas | Sommet (ATH) | Durée | |-------|-----|--------------|-------| | 2011 | ~2 $ | 32 $ | ~6 mois | | 2013 (×2) | 100 $ | 1 150 $ | ~12 mois | | 2017 | 200 $ | 19 700 $ | ~30 mois | | 2021 | 4 000 $ | 69 000 $ | ~18 mois | | 2024-2026 | 16 500 $ | > 120 000 $ | ~26 mois |
Chaque cycle a multiplié l'ATH précédent, mais avec un facteur en baisse : la performance relative diminue à mesure que la capitalisation grandit.
Le lien avec le halving
Les bull markets Bitcoin coïncident systématiquement avec un halving : la subvention par bloc est divisée par deux tous les 210 000 blocs (~4 ans). Le sommet du cycle arrive typiquement 12 à 18 mois après le halving. Ce n'est pas mécanique mais bien documenté : la baisse de l'émission, combinée à une demande continue, crée un déséquilibre offre/demande qui propulse le prix.
Phases internes d'un bull market
- Reaccumulation : sortie du bear, peu de bruit médiatique
- Mark-up précoce : ATH précédent dépassé, médias généralistes commencent
- Mark-up tardif : retail massif, altcoins explosent, vocabulaire « ça monte tout seul »
- Distribution : volatilité élevée, smart money sort, FOMO maximal
- Sommet (ATH) : marqué par euphorie, lévériers à des records
Reconnaître la phase 4 est l'un des exercices les plus difficiles pour un investisseur.
Différence avec bull run
Le bull run est un mouvement plus court et plus violent à l'intérieur du bull market. Plusieurs bull runs successifs peuvent jalonner un même bull market, séparés par des corrections de 20 à 35 % qui purgent l'effet de levier.
Limites de l'analogie cyclique
Avec la financiarisation accrue (ETF spot validés en janvier 2024, Bitcoin Treasury Companies, options CME), certains analystes pensent que le cycle classique s'aplatit en amplitude mais s'allonge en durée. D'autres croient à la persistance du « 4-year cycle » tant que le halving structure l'offre. Le débat reste ouvert.
À retenir
Le bull market est une phase aussi exaltante que dangereuse : c'est là que se forment et se détruisent les fortunes. Comprendre où l'on se situe dans le cycle est plus utile que de prédire un ATH précis.
Termes lies
- Bear marketUn bear market est une phase de baisse soutenue du marché. Pour Bitcoin, ils suivent les ATH et durent souvent 1 à 2 ans. Ils éliminent la spéculation court-termiste et permettent l'accumulation par les hodlers. Ils précèdent les bull runs suivants.
- Bull runUn bull run est un mouvement haussier rapide et puissant. Sur Bitcoin, ils se produisent typiquement 12-18 mois après un halving. Ils attirent une nouvelle vague d'utilisateurs et de spéculateurs. Le terme désigne aussi familièrement la phase d'euphorie d'un cycle.
- ATH (All-Time High)ATH désigne le plus haut historique du prix d'un actif. Pour bitcoin, il fait l'objet d'un suivi obsessionnel par la communauté. Chaque cycle de halving tend à produire un nouveau ATH. C'est devenu un terme courant du jargon des marchés.
- HalvingLe halving est un evenement programme qui reduit de moitie la recompense des mineurs Bitcoin environ tous les 4 ans (210 000 blocs). Il limite l'emission de nouveaux bitcoins et contribue a la rarete de l'actif. Le dernier halving en 2024 a reduit la recompense a 3.125 BTC par bloc. Il n'y aura jamais plus de 21 millions de bitcoins.
Glossaire inspire du dictionnaire de Loic Morel sur Pandul.fr.